根據加密貨幣鏈上分析平台 Santiment 的最新報告，過去 9 日內，以「鯨魚」與機構投資者為代表的「智慧資金」持續加碼比特幣(BTC)，共計買入約 36,300 枚比特幣，市值超過 32 億 1,000 萬美元（約合新台幣 1 兆）。這一動向被解讀為比特幣「長期看漲」的重要信號，而與此同時，零售投資人則呈現反向操作。

根據 Santiment 於 19 日（美國時間）發布的鏈上數據，在 1 月 10 日至 19 日這段期間內，持幣量介於 10 財布幣至 1 萬財布幣之間的錢包地址——即代表「鯨魚」與「鯊魚」等大型資金——顯著增加比特幣持倉。而相較之下，持有 0.01 BTC（約新台幣 1.3 萬元）以下的投資人，總共賣出了約 132 枚比特幣，呈現出截然不同的資金流向。

Santiment 表示，此種「智慧資金進場、零售資金撤退」的資金動向，歷來常伴隨大盤底部或反轉契機，並指出這是加密市場通常呈現反彈的重要前兆。事實上，雖然比特幣過去 30 日僅小幅上漲 0.93%，但背後推升的主力，正是這些眼光精準的大型投資者。

這一趨勢也與近期價格震盪事件相互呼應。15 日，川普總統再次提及關稅議題，特別點名涉及格陵蘭土地權高張的歐洲 8 國，引發市場對國際貿易摩擦升級的疑慮。比特幣短線一度下挫近 7%，市場風險偏好一時降溫，顯示政治風險對加密資產仍具高度影響力。

即便如此，市場情緒仍顯得謹慎。加密市場情緒指標——Crypto Fear & Greed Index——截至 21 日仍停留在 32，落於「恐懼」區間，顯示多數投資人對未來數週走勢仍持保守看法。同時，Altcoin Season Index（山寨幣季節指數）當前僅為 29 分，說明市場資金仍集中於比特幣，尚未出現明顯的資金分流。

鏈析專家 Will Clemente 則在社群平台 X（原推特）指出：「就價格走勢而言，短期內尚難對比特幣懷抱極高期待」，但他也補充表示，多頭行情的基礎正由智慧資金布局之中穩步構築中。

評論：智慧資金的買進跡象，通常被視為下一波牛市的重要起點。若當前資金流向延續，結合市場恐慌式拋售與政治事件的緩解，將為比特幣長期表現埋下伏筆。

雖目前市場仍受短線因素牽動，但隨著鯨魚與機構持續增持，Santiment 認為比特幣正處於新一輪上升運動的起跑點。報告指出，未來價格走勢將更多取決於這類智慧資金的「質與量」，特別是在散戶投資人情緒疲弱的當下，其動向尤為重要。

隨著智慧資金不斷累積持倉，而零售端則大幅出場，如今或正是長線投資人開始建倉的戰略時間點。假如比特幣後續繼續展現穩健支撐，智慧資金的「集體方向」將可能成為市場的最新指引。這顯示，未來加密貨幣市場仍將以比特幣為核心，而影響其價格關鍵的，將不再只是單一事件，而是「智慧資金」的集體決策。