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以太幣衍生品市場出現買盤逆轉訊號，主力投資人是否將進一步「逢低進場」？

根據 CryptoQuant 於 1 月 19 日發佈的數據顯示，近期以太幣(ETH)衍生品市場出現關鍵轉折跡象，主要買賣指標已由過去三年的賣壓格局翻轉為買盤占優，暗示市場對中長期行情轉為樂觀。「以太幣」、「買盤」、「衍生品」、「大戶」、「結構性需求」、「支撐區間」等詞成為市場當前焦點。

CryptoQuant 數據指出，自今年 1 月 6 日以來，「淨吃單交易量（Net Taker Volume）」已轉為正值，顯示約 3.9 億美元（約新台幣 118 億）的買盤交割主導市場，這一數據為自 2023 年 1 月以來的最高紀錄。此一變化意謂交易者傾向以市價積極建倉作多，顯示市場風向由放空轉為看多。評論：這類買盤爆發通常與趨勢反轉或底部訊號高度相關，為投資者觀察的重要參考依據。

值得注意的是，過去幾年該指標大多傾向於賣方佔優，而此次轉正並非單純短期行情反彈，而更有可能反映衍生品市場內部出現結構性需求變動。歷史數據也佐證：自 2020 年以來，當該指標正值出現時，往往與價格落底及上漲初期階段吻合，之後常常展開為期數週的漲勢。

另一方面，雖然買盤訊號增強，但價格短期內仍面對一定程度的調整壓力。CryptoQuant 數據進一步指出，截至 1 月 19 日，「累積成交量差（CVD）」為 -3,676 ETH，反映短線賣壓尚未完全消化。然而，即便如此，價格仍穩守在 3,000 美元（約新台幣 94 萬）以上的技術支撐，顯示可能有機構投資人將其視為「逢低布局」機會。

在目前價格與 CVD 呈現 0.62 的高相關水準背景下，流動性對價格的支撐效應仍在發揮。以太幣目前主要於 5 個月內的「控制點價格區間（Point of Control, PoC）」交易，介於 3,050 至 3,140 美元（約新台幣 95.6 萬至 98.4 萬）之間。若價格跌破 3,000 美元並以下影線收日線，則可能觸發新一輪下探壓力，引發市場對結構性弱勢的擔憂。

根據鏈上數據分析平台 Hyblock 統計，目前 3,100 美元（約新台幣 97.3 萬）附近有多達 5.4 億美元（約新台幣 165 億元）的淨做多部位，顯示該價位是多方關鍵防守區。同時，在 3,000 美元以下也累積了超過 5 億美元（約新台幣 153 億元）的流動性集群，這可能限制價格短期內的劇烈波動。

值得關注的是，以太幣近期也因支援每秒高達 47,000 筆交易的第二層可擴展性解決方案「MegaETH」而再次吸引技術面關注，顯示其在性能提升上的努力正獲主流市場認可。

綜合而言，以太幣衍生品市場的買盤回升，反映大戶資金可能已在為長線行情提前布局。雖然現貨市場賣壓仍未消退，但結構性需求轉變與技術性支撐交織，或將使以太幣迎來新的階段行情。