比特幣於 8.78 萬美元盤整，市場陷入「反彈或續跌」兩難

比特幣(BTC)近期在 8 萬 7,800 美元關卡上下震盪，市場對於其未來走勢看法分歧。儘管多項技術指標與鏈上數據顯示「下行壓力」仍強，但部分分析師認為短線內或有反彈空間。

根據 CoinMarketCap 的數據，截至 26 日（當地時間），比特幣在 8 萬 7,800 美元左右波動，相當於約新台幣 1,262 萬元。過去 24 小時內價格下跌約 1%，近 7 日跌幅則超過 5%。前一日價格一度跌至 8 萬 6,000 美元，觸及近一個月低點。

部分分析師看好短線反彈，但中期仍存下探風險

根據加密貨幣分析師 Junkie 的說法，比特幣根據艾略特波浪理論已完成「五浪下跌」結構，這常預示著跌勢接近尾聲，並可能帶來短期反彈。他表示，BTC 目前可能進入 ABC 調整波型態，即「A波反彈－B波修正－C波再升」，預期價格有望挑戰 9 萬 1,000 至 9 萬 2,000 美元，約為新台幣 1,309 萬至 1,323 萬元。

不過，他同時提醒：「若五浪下跌尚未結束，比特幣恐進一步測試 8 萬 4,000 美元（約新台幣 1,208 萬元）支撐區。」

另一位分析師「華爾街的獨行俠（The Maverick of Wall Street）」則指出，在周線圖上，比特幣正出現「空頭旗形」（Bear Flag）形態，這通常是繼續下跌前的休整階段。他於 X（原推特）發文表示，Bear Flag 目前正在破位中，預測下探目標為 6 萬美元，約新台幣 863 萬元。若此預測成真，等同從近期高點再跌近 31%。

此外，目前 BTC 價格已跌破 50 週簡單移動平均線（SMA），即 10 萬 1,000 美元，而下方主要支撐被認為在 200 週 SMA 附近，即 5 萬 7,800 美元（約新台幣 831 萬元）。

鏈上數據偏空，交易者信心低迷

根據鏈上分析平台 Alphractal 的觀察，比特幣的「淨實現利潤/虧損比」（NUPL）指標持續下滑，雖仍處於正值區間，但尚未跌入通常代表市場「完全投降」的負值區域，顯示恐慌情緒正在醞釀但尚未觸底。

另一項關鍵鏈上指標「Delta 成長率」則已率先轉為負值，代表投機性買盤顯著退場。根據鏈上數據機構 CryptoQuant 的最新報告，目前市場中虧損賣壓已超過獲利了結，為近兩年來首見現象，引發對市場進一步修正的擔憂。

宏觀變數與利率決策成不確定因子

市場情緒仍顯謹慎，部分因來自於宏觀經濟層面的不確定性。美國聯邦政府可能再度面臨短期「關門」風險，加上美國聯準會即將公布最新利率決策，使比特幣投資人選擇觀望。

比特幣目前靠近關鍵支撐位，市場聚焦於是否能維穩反彈，或將順勢跌破、引發進一步拋售。未來走勢將取決於短期反彈動能是否能延續，或宏觀利空因素發酵，最終拉低整體趨勢。

評論：雖然短線仍有技術反彈可能，但長期投資人應更加關注宏觀面與鏈上數據的變化，尤其是 NUPL 和 Delta 成長率等情緒與投機性指標，能為底部訊號提供參考。建議目前仍處於觀望期的投資人，審慎考慮入場時機。