美最大加密資產管理公司 Grayscale 向 SEC 申請 BNB 現貨 ETF，投資範疇擴及多個區塊鏈生態系

美國加密貨幣資產管理公司 Grayscale Investment 近日向美國證券交易委員會（SEC）提交全新 S-1 文件，申請推出追蹤幣安幣(BNB)的現貨型上市交易基金（ETF），為繼比特幣(BTC)、以太幣(ETH)之後的又一項單一加密資產 ETF。此舉被視為加密 ETF 產品類別的再擴展，將幣安鏈生態正式納入傳統投資市場的範疇。

根據 Grayscale 於 24 日（當地時間）發布的公告，該公司已申請名為「Grayscale BNB Trust」的 ETF 商品。該基金以 BNB 作為唯一標的資產，預計將提供公開上市交易機會，協助投資人以傳統股票方式接觸 BNB 生態。根據相關申報文件，ETF 採用信託結構，註冊地位於美國特拉華州，並將在 SEC 通過「有效（Effective）」審核後才能正式交易。

根據初步說明書內容，新基金將發行代表信託中 BNB 資產權益的股份，並以現貨價格掛鉤；不採用槓桿或衍生性商品操作，計畫採「被動追蹤基礎資產」的設計，在機制上與現已核准的比特幣現貨 ETF 模式相似。

這是近期美國資產管理業者探索「單一加密貨幣 ETF」可行性的最新一案，反映自年初美國批准比特幣現貨 ETF、之後再核准以太幣相關產品以來，市場逐漸接受多元加密資產進入正規投資體系。

BNB 為幣安智能鏈的核心代幣，是目前市值排名前五的主要加密貨幣之一，其用途包括支付銀鏈交易手續費、參與項目治理與質押服務等。Grayscale 此次推動 ETF 化，象徵金融機構對 BNB 生態系逐漸產生制度化投資興趣。

但 ETF 要獲得發行許可，仍須通過 SEC 的嚴謹審查。根據申請文件，SEC 將評估基金的資訊披露完整度、資產保管安排與市場風險控管等多項條件，申請過程中也可能要求多次修改。Grayscale 表示，申請處於初步階段，具體設計仍可能根據監管回饋進行調整。風險揭露部分也提及與 BNB 價格波動性、區塊鏈技術潛在錯誤風險、不穩定監管政策等相關的不確定性。

在市場需求方面，根據數位資產管理公司 CoinShares 公布的最新報告，過去一週全球加密投資產品共吸引高達 21 億 7,000 萬美元（約新台幣 678 億元）資金流入，是自 2021 年 10 月以來單週最高紀錄。不過同期間也因綠地外交爭議及中美貿易再現張力，導致部分投資者獲利了結，單日出現 3 億 7,800 萬美元資金撤出。

評論：若 BNB ETF 最終獲得 SEC 审核通過，可望進一步打開 DeFi 與公鏈市場的制度化資金入口，加速 BNB 智能鏈上的發展與項目融資。不過，美國監管機關對 BNB 的過往定性曾有爭議，也可能拖慢審查進度。未來是否成功掛牌，仍將成為市場關注焦點。

隨著 Grayscale 積極推展加密 ETF 類別，市場正密切觀察 SEC 是否將持續放寬其它主流加密資產的 ETF 核准。掌握 ETF 發展脈動，對理解當前加密市場監理方向與主流資金配置策略至關重要。