中國金融協會聯手打擊 RWA 代幣化，視為非法金融活動

中國多個金融業頂尖協會近日聯合發表聲明，將現實資產（RWA）代幣化直接定義為非法金融行為，明確強化了對加密貨幣監管的全面封鎖立場。RWA 原被視為吸引投資者的創新金融工具，如今在中國卻被貼上「高風險詐欺手段」的標籤。

中國互聯網金融協會、中國銀行業協會、中國證券業協會等七大金融組織共同發出聲明，明確指出 RWA 代幣化屬於「未經法律許可的非法金融活動」。這項聲明發表於中國再次重申「全面禁止虛擬貨幣交易」政策之後，強化對去中心化金融趨勢的壓制。

RWA 是指將房地產、債券等現實資產以區塊鏈代幣形式發行，並用於交易或募資的機制。然而上述協會表示，與穩定幣及「無價值代幣」和加密貨幣挖礦等活動同樣屬於非法範疇。

中國法律專家劉洪麟評論指出，此次公告代表「整個金融業界與監管單位發出的統一訊號，為防範系統性風險發出警告」。

RWA 涉證券違法、潛藏詐欺與投機風險

這份聯合聲明明確指出，RWA 本質上是「透過代幣或類似方式，進行資金募集或交易的行為」，因此屬於《中華人民共和國證券法》所規範範圍，同時涉及虛假資產、商業失敗與高風險投機等複合性風險。協會進一步強調，目前中國未對任何 RWA 項目核發許可，對外宣稱「等待監管政策明朗化」的說法同樣被視為違法。

聲明引用具體法律規定指出，RWA 項目將會涉及多項非法行為，包括：① 面向社會大眾發行代幣，被認定為非法集資；② 代幣交易與分發等行為涉及「未經核准之證券發行」；③ 引進槓桿與初始投注機制，則構成非法金融衍生品交易。

此外，即使 RWA 項目背後的資產真實存在，且代幣形式亦有技術可追溯性，但協會指出，這些代幣缺乏清楚的法律所有權界定與清算保障，系統風險無法有效抑制，極可能成為新形態的金融地雷。

海外項目亦受約束，牽連台灣等華語市場運營者

聲明亦強調，RWA 管制不僅限於中國國內項目，凡是將中國市場作為服務對象，即便公司的註冊地為海外，只要聘有一名中國內部員工或透過中國個人／機構提供業務支援，也一樣要承擔法律責任。

這項裁定代表，即使是技術外包商、行銷企劃、社群意見領袖（KOL）或提供支付介面的廠商，只要參與 RWA 項目的運營，都可能落入法律風險範疇。評論指出，過去嘗試以海外註冊「包裝合法性」的操作，如今將徹底失效。

專家指出，這項政策將讓整個以 RWA 為基礎的 Web3 服務模式在中國「名存實亡」，對全球多個集中推動資產代幣化的平台而言，是一記重擊，尤其是與中國有業務往來者風險急遽升高。

打擊詐欺手段，維護數位人民幣主導權

本次聲明反映出中國政府對 RWA、穩定幣、無價值幣（如 π 幣）及加密貨幣挖礦等手段存在強烈戒心，認為這些行為正在被廣泛運用於非法募資與多層次傳銷等詐欺行為之中。

評論指出，這項政策也與中國正積極推進數位人民幣（e-CNY）國際化戰略密切相關；例如近期在上海成立海外結算中心，即為主導跨境支付所做的佈局。記者補充，螞蟻金服與京東集團分別計劃在香港發行穩定幣的行為，也已受到中方全面封鎖，顯示其守護貨幣主權的強硬姿態。

評論

中國此次對 RWA 的全盤否定，儼然與新加坡、歐盟、甚至美國等地區形成鮮明對比，這些地區都正視 RWA 為區塊鏈中的關鍵創新。可以預見，中國將選擇以嚴刑峻法捍衛金融穩定與貨幣控制權，這對國際間 RWA 項目運作格局將產生重大影響。

來源：證券時報，24 日（當地時間）